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华泰零售·精彩每周报:一周关注,社交电商“秀啊”

发布时间:2016-02-15    研究机构:华泰证券

行业表现与投资策略:

上周(2.1~2.5)商贸零售板块上涨3.28%,跑赢上证综指2.54%,从各子板块看,百货板块涨幅3.71%,涨幅最大,超市板块上涨2.59%,涨幅最小。动态估值角度看,商贸零售行业动态市盈率(PE/TTM)为30.96X;子板块中,百货和贸易板块估值最低,分别为25.41X和29.51X;连锁和超市板块估值最高,分别为50.1X和36.1X。

开年以来系统性大跌迫使部分估值较高个股调整较深,估值中枢下行。部分个股市值远低于重估价值。一季度除三农利好政策外,零售板块暂无新主题。部分个股随大盘出现超跌,建议优先配置。重点建议关注:苏宁云商(002024),增持;潮宏基(002345),买入;首商股份(600723)(600723),增持;农产品(000061),买入;步步高(002251),增持;欧亚集团(600697),买入;大商股份(600694),买入等。

春节黄金周消费数据:

据商务部监测,除夕至正月初六全国零售和餐饮企业实现销售额约7540亿元,同比增长11.2%,增速同比下滑2.1%,二三线城市增速高于一线城市,北京上海增速低于10%。

2)从销售渠道看,移动端已成为春节电商消费主要入口,阿里年货节期间70%的订单通过移动端完成,农村电商增长强劲,村淘消费比平时增长331%。

3)微信红包春节总收发次数达321亿次,总计5.16亿人参与。春节返乡青年带动父母用手机消费、理财,春节成50/60后“触网”高峰。根据CBNData报告显示,在春节支付宝新增用户中,50/60/70后占到了33.5%,之前占比约15%。

近期调研回顾:

开眼数据(秀啊APP):与小红书等社交电商意在通过购物攻略UGC来吸引流量、形成评论数据库并基于后台挖掘优选适销商品自营商城相比,秀啊APP的交易逻辑更加注重强关系和实际购买行为(晒单)的示范与评价,推动已有商品库的跟买效应,克服现有所有电子商务存在的选择难以及诚信瓶颈。秀啊APP意在打造成为优质原创商品低成本推广和低价购买的“双低”平台。

苏宁云商(002024):1)公司16年总体战略是:门店+金融+物流确保盈利,支持互联网继续高速发展。大家电、手机和超市要继续对京东形成全面压制,与阿里联合采购增强品类话语权;旗舰店追求到店客流,易购服务站进一步铺设乡镇市场网络,通过新型合作模式推广社区服务站抢占城市社区市场;物流继续实行自建与开放战略,盈利预期高;金融板块任性付将成为具有特色的拳头产品。2)目前股价已经超跌:目前公司市值(含增发股份)较账面净资产(含增发所获现金)溢价400亿左右,而苏宁易购2016年GMV预计约700亿+数百万方自有物业增值+金融板块等合计估值应远高于400亿。

风险提示:消费增速超预期下行;社交媒体电商模式尚不成熟;农业互联网普及度不达预期。

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